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财通证券:给予上汽集团增持评级

财通证券股份有限公司李渤近期对上汽集团进行研究并发布了研究报告《产销表现亮眼,星云平台未来可期》,本报告对上汽集团给出增持评级,当前股价为18.56元。

上汽集团(600104)

公司发布6月产销快报:公司6月销量达48.36万辆,同比+47.16%,环比+33%;2022H1累计销量达223.43万辆,同比-2.74%,接近去年同期水平。

自主品牌、新能源、海外市场表现亮眼

6月上汽乘用车销量达8.26万辆,同比+75.75%,环比+17.17%,同比大幅增长;6月公司新能源汽车销量达9.13万辆,环比27.41%,自主品牌荣威、MG全球销量破万,智己已于6月实现交付,我们认为公司新能源销量有望维持高速同比增长;6月公司海外市场销量达8.41万辆,同比+59.42%,,2022H1累计销量达380.99万辆,同比+47.67%,我们认为公司抓住窗口机遇期布局海外市场,逐步形成有海外影响力的自主品牌。

发布星云平台,打造可延展技术底座

公司于2022年发布星云纯电专属系统化平台,该平台是公司纯电动重要的战略支撑。加载“魔方”、“绿芯”、“银河”三大系统关键系统技术。实现多种度电方案、多种电池材料的电池梯度分布,支持多级别、多种类整车产品,聚焦超级性能、安全、可延展性的梯度化超级平台。我们认为上汽自主品牌后续车型基于星云平台打造,随着规模优势逐步凸显,后续盈利优势有望显现。

星云平台具有性能、安全、智能和可延展性:1)性能体现。整车刚度达到40000N·M,零到百公里加速3S,实现50:50的黄金前后轴荷比;2)安全体现。L0级别热失控;电池躺式结构,通过50°C双针测试;整车吸能方面采用立体化设计;采用软硬件结合,软件采用自主算法,掌握在自己手里,硬件采用国产车规级芯片;3)智能体现。具备L3+L4级别的自动驾驶能力,目前量产面向L2+。4)可延展性。比如固态电池、一体化铸造、CTC/CTB、线控制动、线控底盘、更高级别的智能驾驶等研发持续进行。

投资建议:

我们预计公司2022-2024年的EPS分别为2.24元、2.40元和2.57元,对应PE分别为8.3倍、7.7倍和7.2倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:销量不及预期;盈利能力不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券邢重阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.26%,其预测2022年度归属净利润为盈利282.49亿,根据现价换算的预测PE为7.67。

最新盈利预测明细如下:

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

posted @ 22-07-12 01:03 作者:admin 点击量:
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